Оценку бизнеса и эффективности инвестиций можно разделить на два этапа: (1) расчёт денежных потоков, (2) их дисконтирование. Ошибка на любом из этих этапов приводит к ошибке оценки; особо сложным является этап (2), поскольку для его реализации необходимо определить ставку дисконта на основе capital assets pricing model (CAPM), или иных методов, также основанных на глубоком анализе фондового рынка страны. За неимением такого, оценщики, как правило, обращались к аналитической базе всемирно известного А.Дамодарана, в которой содержатся беты по Emerging markets (EM) для САРМ. Однако в EM Россия объединена с 98 странами и оценка премии за риск расчёт идёт в отношении США. Очевидно, что использование такой информации для этапа (2) сводит на нет все усилия по соблюдению точности на этапе (1) и неизбежно влечет ошибку оценки.
Лабораторией решена данная проблема: впервые разработана методико-аналитическая база расчёта ставок дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов и непубличного бизнеса, основанная на методологии capital assets pricing model (CAPM), рассчитана по первичным данным фондового рынка РФ. Для этого на основе еженедельных значений полной доходности акций по 217 компаниям рассчитаны 5- и 2-летние беты (исторические, а также очищенные от финансового рычага и денежных средств). Исторические беты рассчитаны для случаев, когда рынок представлен индексами IMOEX, MCFTR, MOEXBMI, SP500, Solactive Global Equity Large Cap Select Index. Рассчитана market risk premium (MRP).
Эти данные могут быть бесплатно предоставлены оценщикам, разработчикам бизнес-планов, исследователям. Для этого надо направить запрос завлабу, указав по каким компаниям необходима информация, из числа следующих:
ABRD, ACKO, AFKS, AFLT, AGRO, AKRN, ALRS, AMEZ, APTK, AQUA, ARSA, ASSB, AVAN, BANE, BELU, BISV, BLNG, BRZL, BSPB, CBOM, CHGZ, CHKZ, CHMF, CHMK, CNTL, DASB, DIOD, DSKY, DVEC, DZRD, EELT, ELTZ, ENPG, ENRU, ETLN, FEES, FESH, FIVE, FIXP, FLOT, GAZA, GAZC, GAZP, GAZS, GAZT, GCHE, GEMA, GLTR, GMKN, GRNT, GTLC, GTRK, GTSS, HHRU, HIMC, HYDR, IDVP, IGST, INGR, IRAO, IRGZ, IRKT, ISKJ, JNOS, KAZT, KBSB, KCHE, KGKC, KLSB, KMAZ, KMEZ, KMTZ, KOGK, KRKN, KRKO, KROT, KRSB, KTSB, KUBE, KUZB, KZMS, KZOS, LIFE, LKOH, LNTA, LNZL, LPSB, LSNG, LSRG, LVHK, MAGE, MAGN, MDMG, MERF, MFGS, MFON, MGNT, MGNZ, MGTS, MISB, MOEX, MORI, MRKC, MRKK, MRKP, MRKS, MRKU, MRKV, MRKY, MRKZ, MRSB, MSNG, MSRS, MSST, MSTT, MTLR, MTSS, MVID, NAUK, NFAZ, NKHP, NKNC, NKSH, NLMK, NMTP, NNSB, NPOF, NSVZ, NVTK, ODVA, OGKB, OKEY, OPIN,
ORUP, OZON, PAZA, PHOR, PIKK, PLZL, PMSB, POGR, POLY, PRFN, PRMB, QIWI, RASP, RBCM, RDRB, RGSS, RKKE, RLMN, RNFT, ROLO, ROSB, ROSN, ROST, RSTI, RTGZ, RTKM, RTSB, RUAL, RUGR, RUSI, RZSB, SAGO, SARE, SBER, SELG, SFIN, SGZH, SIBG, SIBN, SLEN, SMLT, SNGS, STSB, SVAV, SVET, TASB, TATN, TCSG, TGKA, TGKB, TGKD, TGKN, TNSE, TORS, TRCN, TRFM, TRMK, TTLK, TUZA, UCSS, UKUZ, UNAC, UNKL, UPRO, URKA, URKZ, USBN, UTAR, UWGN, VGSB, VJGZ, VKCO, VLHZ, VRSB, VSMO, VSYD, VTBR, WTCM, YAKG, YKEN, YNDX, YRSB, ZILL, ZVEZ.
На платной основе мы можем рассчитать прогнозные беты, ставку дисконта и другие сопутствующие показатели, осуществить индивидуальные консультации. В недалёкой перспективе мы планируем разработать аналитическую базу для bond yield plus risk premium (BYPRP) и для Fama-French five-factor model.
